Beleggers zetten groot in op het sluiten van een gigantische kloof met goud.

08-05-2020

Voor sommige analisten ziet het industriële metaal er goedkoop uit, zelfs gezien de slowdown van Covid-19

Beleggers wedden op een rally in zilver, nadat de kloof tussen goud en het industriële metaal in meer dan drie eeuwen naar het breedste niveau is gestegen.

In maart was de prijs van een ounce goud 125 keer hoger dan dezelfde hoeveelheid zilver - een record dat teruggaat tot minstens 1687, volgens gegevens die zijn opgesteld door Ross Norman, een ervaren goudhandelaar.

Maar sindsdien is de kloof gedicht tot ongeveer 113 keer zoveel, en analisten zeggen dat meer winst voor zilver mogelijk is, nu economieën beginnen te herstellen van de schok van coronavirusgerelateerde lockdowns en de vraag naar rendement voor het gebruik van het metaal in elektronica en zonnepanelen.

"Hoe langer goud een goede prestatie blijft leveren, je krijgt speculanten. . . die gaan 'oh zilver is echt goedkoop', "zegt Grant Beasley, een fondsmanager bij Highbury Capital in Toronto.

"Het is niet het meest ingewikkelde argument, maar het is waar. Naarmate de speculatieve koorts toeneemt, zullen particuliere beleggers gek worden. En als ze dan koorts hebben, ben je dicht bij de top. "

De zilverprijs daalde halverwege maart naar een dieptepunt van 11 jaar op $ 11,62 per troy ounce, maar het metaal is sindsdien hersteld tot $ 15, aangezien het aantal door zilver gedekte exchange traded funds deze maand een recordhoogte bereikte van 675 miljoen ounces.

Analisten van Bank of America voorspellen dat zilver de komende 12 maanden kan oplopen tot $ 20, nu de economische groei weer aantrekt. In de nasleep van de wereldwijde financiële crisis van 2008 steeg het zilver 440 procent van zijn bodem naar $ 48,44 per troy ounce in 2011.

Goud is dit jaar met 11 procent gestegen tot ongeveer $ 1.690 per troy ounce, gedreven door de vraag van beleggers naar de traditionele havenactiva. Het bezit van door goud gedekte op de beurs verhandelde fondsen is in het eerste kwartaal verzevenvoudigd tot een recordhoogte van 3.185 ton in maart, aldus de World Gold Council.

De recente rally in het gele metaal was een teken van 'diepe bezorgdheid over het wereldwijde financiële systeem', zei Norman. In de tijd van Alexander de Grote was de verhouding goud / zilver ongeveer 12 op 1 en een inscriptie van de Karnak-tempel in het oude Egypte vermeldt dit als 13,3 op 1.

'De status van goud als veilige haven komt naar voren', zei hij. "Normaal gesproken zou je verwachten dat zilver meegaat tijdens de rit."

Ongeveer de helft van de vraag naar zilver komt uit de industriële sector, waaronder de auto- en zonne-energiesector, waardoor het kwetsbaarder is geworden voor de economische effecten van het coronavirus. Zonne-energieprojecten worden vertraagd terwijl de toeleveringsketen voor elektronica wordt getroffen door een zwakkere vraag van de consument.

Analisten van Metals Focus voorspellen dat de industriële vraag naar zilver dit jaar met 7 procent zal dalen, met dalingen in alle sectoren.

Dat wordt waarschijnlijk niet gecompenseerd door stillegging van zilvermijnen in Mexico, Peru en Argentinië, waardoor er dit jaar een overschot van 14,7 miljoen ounces overblijft, voorspellen ze.

Suki Cooper, analist bij Standard Chartered, zei dat zilver de neiging had om een ​​solide vraag van zowel investeerders als industrieën te hebben om beter te presteren. Dat kan pas later dit jaar gebeuren, zei ze.

Toch is zilver voor veel beleggers te goedkoop, zelfs gezien de vertraging van Covid-19. Ian Williams, voorzitter van het Charteris Treasury Portfolio Managers-fonds, zei dat zilver net zo goed is als goud als een afdekking tegen inflatie.

'U kunt 3000 jaar voor Christus teruggaan - zilver is nog nooit zo goedkoop geweest in vergelijking met goud', zei hij. 'Er is geen gerechtvaardigde reden.'

Zilvermijnen bieden meer opwaarts tegen een stijgende prijs dan goudzoekers, aldus Beasley. Veel mijnwerkers hadden een prijs van slechts $ 17 nodig om break-even te worden, zei hij. 'Als zilver echt begint op te stijgen, de. . . het rendement in zilver versus een goudproducent is twee tot drie keer, 'zei hij.

Tot de grootste winnaars in de sector tot nu toe behoren First Majestic Silver, een in Toronto genoteerde mijnwerker wiens aandelen vorige maand met 29 procent stegen, ongeveer het dubbele van de stijging van de Canadese benchmark.

Vorige week deed de Canadese mijnbouw miljardair Eric Sprott zijn grootste persoonlijke investering in zilver door een belang van C $ 60m ($ 42m) te kopen in de in Toronto genoteerde ontdekkingsreiziger MAG Silver.

Enthousiastelingen merken op dat het metaal wordt gebruikt in schone-energietechnologieën die een groeiende vraag zullen zien, zoals elektrische auto's en zonnepanelen. Het wordt ook gebruikt in 5G mobiele infrastructuur en in radars voor autonome voertuigen.

Ook nieuwe toepassingen komen in opkomst: in maart kondigde Samsung een nieuwe lithium-ionbatterij aan die een dunne laag zilverkoolstof gebruikt in plaats van grafiet op de anode.

"Omdat zilver zo'n breed scala aan toepassingen heeft, is er een mogelijkheid om een ​​andere op te halen als de ene vertraagt", zegt Philip Newman, een analist bij Metals Focus. "Het scala aan applicaties pleit voor een zeer sterke toekomst."

Bron: FT